回顧2016年，“黃金期”與“投資潮”成為我國保險業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵詞。
從黃金期來看，一方面我國保費規(guī)模快速增長。2016年前11個月，全國原保費收入達到2.89萬億元，距離此前保監(jiān)會方面預測的3萬億僅有一步之遙。其中，健康險成為一匹黑馬快速上行，互聯(lián)網(wǎng)保險這一新生事物也在2016年迎來“野蠻生長”。
從投資潮來看，隨著2016年保費收入的高企，險資入市資金強勢增長。資金規(guī)模高達萬億的險資在二級市場上表現(xiàn)并不低調(diào)，去年舉牌多達120家上市公司。而在險資涌入上市公司的同時，跨界資本也在積極搶灘保險，跨界保險公司數(shù)量快速增長。
不過，在保險業(yè)2016年繁榮的背后，另外一種聲音開始引入矚目。有分析人士直言，盡管健康險以及互聯(lián)網(wǎng)保險或?qū)⒊掷m(xù)活躍，但隨著2016年保險投資收益率的下行，保費收入增速也將有所放緩。此外，隨著監(jiān)管日趨嚴格，險資舉牌上市公司的現(xiàn)象或?qū)⒂兴諗俊?/span>
3萬億!保費規(guī)?？焖僭鲩L，或?qū)⒊毡境墒澜绲诙蟊ｋU市場
日前，保監(jiān)會副主席梁濤指出，保險業(yè)改革發(fā)展不斷邁上新臺階，全國保費收入年均增長14%，預計2016年保費收入突破3萬億元、保險業(yè)總資產(chǎn)接近15萬億元，行業(yè)風險整體可控。
保監(jiān)會方面關(guān)于2016年保費收入的預想并非憑空臆測，從目前已披露的情況來看，保險業(yè)保費收入確實呈現(xiàn)出穩(wěn)健增長的局面。據(jù)保監(jiān)會披露的最新數(shù)據(jù)顯示，2016年前11個月，保險業(yè)原保險保費收入2.89萬億元，同比增長28.88%，距離3萬億的猜測僅有一步之遙。此外，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長曹德云日前透露，預計2016年年底我國保費規(guī)模將超過日本，成為世界第二大保險市場。
不過，保費收入的快速增長能否持續(xù)值得關(guān)注。有分析人士表示，2016年保費收入的增加主要歸功于兩方面因素，一方面2015年保險行業(yè)整體投資收益率為7.56%，為近年來最高值，歷史經(jīng)驗來看保費滯后投資一年產(chǎn)生變化;另一方面是2015年下半年以來，保險公司代理人規(guī)模出現(xiàn)較大幅度的增長，帶動了保費收入的增加。
然而從2016年的情況來看，三季度險資年化投資收益率約為5.26%，較2015年有明顯下降，保險公司代理人數(shù)量短期內(nèi)也已接近行業(yè)天花板水平，未來增長空間不大。此外，受政策因素的影響，一直以來發(fā)展勢頭強勁的萬能險等增幅或?qū)⒊霈F(xiàn)較大程度下降。因此，上述分析人士指出，預計保費增速將出現(xiàn)拐點。
藍鯨保險注意到，上述關(guān)于保費收入增速迎來拐點的預測已有跡可循。以四大上市險企披露的最新數(shù)據(jù)為例，數(shù)據(jù)顯示，四家上市險企11月原保險保費收入為632.66億元，對比10月764.62億元的數(shù)據(jù)環(huán)比減少4.18%。
5000億!健康險持續(xù)發(fā)力，2017年或?qū)⒈l(fā)
據(jù)保監(jiān)會日前披露的數(shù)據(jù)顯示，2016年前11個月，健康險業(yè)務(wù)原保險保費收入3841.80億元，同比增長73.08%。有分析人士猜測，按此增速發(fā)展，2016年健康險保費收入有望超過5000億元。
從長期來看，藍鯨保險注意到，近年來健康險業(yè)務(wù)原保險保費收入也呈加速增長態(tài)勢。去年前11個月，保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，健康險業(yè)務(wù)原保險保費收入2219.60億元，同比增長50.38%;而2014年前11個月健康險業(yè)務(wù)原保險保費收入則為1475.97億元，同比增長44.47%。
事實上，2016年也是我國稅優(yōu)健康險試行的第一年。日前，第四批經(jīng)營個人稅優(yōu)健康險名單正式公布，光大永明、民生人壽等7家公司正式獲批經(jīng)營稅優(yōu)健康險業(yè)務(wù)。截至目前，被納入經(jīng)營稅優(yōu)健康險的陣容已擴容至23家。盡管試行第一年中，稅優(yōu)健康險總保費規(guī)模不盡人意，但據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，2016年以來稅優(yōu)健康險產(chǎn)品銷售件數(shù)逐月上升，呈現(xiàn)出一個正向增長的趨勢。
有券商分析人士表示，按照健康險目前的發(fā)展狀況來看，其有望成為保險業(yè)2017年最具爆發(fā)潛力的險種。此外，隨著人口老齡化以及保險意識的覺醒，健康的保險需求或?qū)⒌玫竭M一步激發(fā)。
3億!互聯(lián)網(wǎng)保民攜手入場，互聯(lián)網(wǎng)保險“野蠻生長”
據(jù)日前披露的《2016中國互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)發(fā)展報告》顯示，2015年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迅猛發(fā)展，同年中國互聯(lián)網(wǎng)保險保費收入達到2234億元，比2014年增加了1375億元，增幅達到160%。進入2016年，互聯(lián)網(wǎng)保險熱度不減。以壽險為例，中保協(xié)最新披露數(shù)據(jù)顯示，2016年前10個月，互聯(lián)網(wǎng)人身保險累計規(guī)模保費達1466.3億元。
有分析報告顯示，互聯(lián)網(wǎng)保民的數(shù)量迎來爆發(fā)式增長，截至2016年3月，被互聯(lián)網(wǎng)保險服務(wù)的用戶已達3.3億。此外，年輕化也是互聯(lián)網(wǎng)保民的一大特征，報告同時顯示80后與90后人群占互聯(lián)網(wǎng)保民總數(shù)比約為八成。
目前來看，市場普遍對互聯(lián)網(wǎng)保險前景表示看好，據(jù)華興資本日前發(fā)布的一份關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)保險的報告預測，到2020年，互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)規(guī)模有望達到4000億元到1.75萬億元。
龐大的規(guī)模發(fā)展前景也引來了各路資本的介入，截至目前，不但有61家壽險公司開展互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)，阿里、騰訊、百度、京東等各路巨頭也積極對互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)進行布局。
不過，在互聯(lián)網(wǎng)保險野蠻生長的同時，行業(yè)風險隨之顯現(xiàn)。日前，中國保監(jiān)會聯(lián)合十四個部門印發(fā)了《互聯(lián)網(wǎng)保險風險專項整治工作實施方案》，其中保險公司通過互聯(lián)網(wǎng)銷售保險產(chǎn)品，進行不實描述、片面或夸大宣傳過往業(yè)績、違規(guī)承諾收益或者承擔損失等誤導性描述將成為互聯(lián)網(wǎng)高現(xiàn)金價值業(yè)務(wù)中的重點查處和糾正對象。截至目前，已有有華夏人壽、東吳人壽等7家公司因涉互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)客戶信息不真實等問題被叫?；ヂ?lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)。
1.9萬億!險資入市洶涌，全年舉牌120家上市公司引關(guān)注
隨著2016年保費收入的高企，險資入市資金也同樣有明顯增長。據(jù)保監(jiān)會披露的2016年前11個月保險統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，險資用于投資股票和證券投資基金的金額1.89萬億元，占險資運用余額比14.37%，用于其他投資的金額4.58萬億元，占比34.89%。
而上述萬億資金在二級市場上的表現(xiàn)并不低調(diào)，前有寶能系高調(diào)爭奪萬科股權(quán)，后有陽光保險舉牌伊利股份(600887,股吧)，險資舉牌知名上市公司的現(xiàn)象在2016年屢見不鮮。據(jù)媒體統(tǒng)計，險資在A股舉牌投資布局了約120家余上市公司。
險資在二級市場上的高調(diào)表現(xiàn)備受爭議，監(jiān)管層也屢屢喊話直指險資舉牌“亂象”。2016年，監(jiān)管層重拳出擊規(guī)范險資投資，前海人壽的萬能險新業(yè)務(wù)被暫停;恒大人壽委托股票投資業(yè)務(wù)被暫停整改;共計27家中短存續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)模大、占比高的公司被下發(fā)風險提示函，要求公司嚴格控制中短存續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)模;6家公司的互聯(lián)網(wǎng)渠道保險業(yè)務(wù)。
對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，預計隨著監(jiān)管政策的落實，2016年年底至2017年年初，險資舉牌的現(xiàn)象會有所收斂，但這不代表險資會弱化權(quán)益類投資。“險資之所以被推向風口浪尖，僅因個別激進險企?！鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士表示，“而從保險業(yè)整體情況來看，保險資金運用仍以長期穩(wěn)健的價值投資為主。長期來看，險資仍會是參與A股市場的必不可少的主角之一?！?/span>
23家!跨界資金搶灘保險，20家險企獲批籌建3家被否
在保險資金持續(xù)活躍的同時，跨界資金也在積極搶灘保險。據(jù)藍鯨保險粗略計算，2016年以來瑞華健康保險等20家險企獲批籌建，天津北方人壽保險、陽光盛世財產(chǎn)保險以及上海欣安人壽保險3家被否決。此外，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，社會資本將保險牌照視為資本運作(投融資)的低門檻通道，正紛紛搶灘，目前仍有約200家公司排隊靜候新牌照。
藍鯨保險注意到，自2015年以來，跨界入局保險進入緊鑼密鼓期，跨界保險公司的設(shè)立呈現(xiàn)爆發(fā)態(tài)勢。從BAT、京東、樂視到萬達、恒大、復星、泛海、海航、國電投、中移動，越來越多的資本大佬開始涉足保險。而據(jù)媒體報道，2016年以來，至少65家上市公司擬發(fā)起或參與設(shè)立保險公司，而這些上市公司主業(yè)背景紛繁復雜，涉及房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥和化工等眾多領(lǐng)域。
藍鯨保險查看數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2016年10月，胡潤研究院發(fā)布了最新一期胡潤百富榜，其中排名前十的大佬幾乎都進入了保險業(yè)。
此外，金融混業(yè)經(jīng)營趨勢愈加明顯。日前，兩家上市券商先后發(fā)布公告，稱擬進軍保險業(yè)。其中東吳證券(601555,股吧)擬斥資3.43億元收購東吳人壽7.724%股權(quán);中原證券則是擬斥資3.6億元作為第一大股東牽頭發(fā)起設(shè)立壽險公司。此外，銀行資金同時也在加速對保險行業(yè)的布局，例如農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)此前收購了嘉禾人壽保險公司等。
對于資金積極搶灘保險的原因，南開大學風險管理與保險系教授朱銘來表示，保險資金的融資方式相對來說價格比較便宜，是較容易獲取現(xiàn)金流的一個來源。實體經(jīng)濟如果能夠通過建立保險子公司來迅速獲取這方面的現(xiàn)金，對未來發(fā)展是比較有利的。
不過值得注意的是，在投資保險業(yè)帶來機遇的同時，背后也存在風險及不確定性。有分析人士表示，如果企業(yè)盲目的擴大業(yè)務(wù)，跨界融合就會加劇風險擴散，也為保險市場未來的發(fā)展留下一些隱患。對此，業(yè)內(nèi)專家也表示，“不同行業(yè)之間，跨界投資常常會遇到政策、市場、交易、人才等風險。企業(yè)一定要清楚找到自己在新進入行業(yè)的市場定位、技術(shù)特色和是否具有可持續(xù)投入的實力優(yōu)勢?！?/span>
“償二代”迎首年大考，多家險企急增資解困
從2016年一季度起，國內(nèi)保險公司按照“償二代”要求計算償付能力充足率。相比以規(guī)模為導向的“償一代”，“償二代”以風險為導向，這使得不同風險的業(yè)務(wù)對資本金的要求出現(xiàn)顯著變化，從而顯著影響保險公司的資產(chǎn)和負債策略。
據(jù)了解，償二代落地后，保險業(yè)整體資本充足。項俊波日前公開指出，近幾年，保險業(yè)通過資金運用等三大改革釋放了市場的活力。目前，保險公司整體償付能力充足率達253%，行業(yè)風險總體可控。
不過值得注意的是，據(jù)相關(guān)報告顯示，保險行業(yè)三季度總體綜合償付能力充足率由第二季度的253%下降到了250%。大約三分之二險企三季度償付能力充足率較二季度有所降低。公開數(shù)據(jù)顯示，中融人壽綜合償付能力充足率由二季度末的-18.16%，下降至-41.91%。新光海航人壽的綜合償付能力充足率由二季度的-31.74%，進一步下降至-69.87%，償付能力仍深陷泥潭。中法人壽償付能力充足率由二季度末的185.38%驟降至-128.35%。
針對部分險企償付能力不足的問題，有業(yè)內(nèi)人士表示，對于增資是解決償付能力的最快捷方式，但想要深入去解決償付能力問題，還是要去調(diào)整業(yè)務(wù)機構(gòu)。該人士進一步指出，償付能力不達標的企業(yè)可通過以下三種途徑滿足要求。首先就是增資，通過直接引資的方式增加公司的資本金;其次，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和分保業(yè)務(wù)，以通過業(yè)務(wù)的改善降低償付能力風險;再次就是發(fā)行公司債券、次級債等，通過這種外擴的金融工具來解決償付能力問題。
事實上，2016年以來，已有平安人壽、富德生命人壽、長安責任保險、中華財險等多家公司就通過發(fā)行資本補充債券融資。
此外，資本補充債因其公開發(fā)行的特點，還有流動性強的優(yōu)勢，可在銀行間債券市場進行交易，也豐富了銀行間債券市場的投資品種。數(shù)據(jù)顯示，2015年保險公司發(fā)行資本補充債累計超800億元。
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